【银行】从金融视角看2020年政府工作报告——银行业经营、资本市场改革与保险业发展(王一峰)|政府工作报告

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5月22日,李克强总理在基国国民议会闭幕会议上就2020年政府发表讲话。从金融业的角度来看,主要有三个方面值得关注:1)银行业的运作,包括如何收集结构性商品总量,如何开放对中小微企业的金融支持政策,如何降低实际经济融资成本,如何防范和控制金融风险等。2)资本市场改革,提出“推进要素市场化设置改革,改革创业板市场,尝试注册创新”;3)保险业的发展主要集中在强化保险保障功能,在社会失业过程中保持社会保险的步伐不变,扩大信用保险的范围。

商品之春的运作:1)金融商品之春总体政策进一步加强,商品之春和疑似贷款战俱乐部合并为“三速一站式”政策。我们的判断是:首先,大宗商品政策的基调没有改变;二是年内仍需安排降薪;第三,M2和贷款可疑和贷款可疑企业的比率继续以三个速度下降。(2)创新和向实体经济转型的政策——应取消货物和材料供应,并实施“QE式”政策。据推测,中央政府将针对特定金融机构或特殊目的机构,消除疑虑,支持特定供应领域,实施普遍小额和小额信贷存款支持计划,支持银行发行更多信贷存款。(3)在制造业和中小型微型企业中,可疑贷款支持政策的规模将不断缩小。小微金融服务监管部门将重点推进信贷比率、尾贷比率和中长期存款比率。可疑贷款资本将继续支持全民覆盖。4)提出存款利率下和确定性下的“两个必然”。据估计,今年内,多边基金和LPR利率仍将有10-15个基点的下调空间。中央政府还将引导中小微型企业通过流程再存款、产品再披露和创新以及实体经济的春天政策等方式,进一步降低整体融资成本。为了帮助实体经济,我们需要面对以白银为主要力量的“三圈图利”。为了防止资金的闲置,有必要促进资金使用的服从。

对银行运营的影响:定价、风险缓解。(1)通过“量补价”,银行资产扩张速度放缓,净利润支出持续增长;(2)对公共部门的可疑贷款进一步增加,而整个销售部门相对稳定。(3)存贷款的有利压力正在减弱,加强债务资本控制、恶化存款结构势在必行。(4)资产量压力将得到缓解。

资本市场的变化继续推动,注册不太可能在一年内下降。根据有关部门的声明,将推进“要素市场化设置改革、创业板市场改革和企业试点登记”。从目前的刺激情况来看,我们估计最后一批在创业板注册的企业将于2020年第三季度上市。注册是b

风险预警:如果全球经济重启或国内经济复苏后的疫情不如预期,可能导致一系列反应,如贷款短缺、资产量压力等。在资本市场改革的过程中,创业板的实施和试点注册后,股票价格的涨跌幅度大大扩大,这可以刺激股票价格大幅波动。受流行病发酵剂等水果因素的影响,收入和支付率可能出现大幅下降,拖累保险业的奖金人才。

出版日期:2020-05-24

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