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一月9日

「掌球财经」通富微电股票:PPI恢复周期对应企业利润恢复周期

wdyc 股票配资 发布时间:2020-01-09 17:59 0 Comments

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  2019年,全国的CPI比去年增加了2.9%,12月的CPI表现也比机构的期待高。 1月9日,国家统计局公布的数据显示,2019年12月,全国CPI与去年同期相比为4.5%,与11月持平。 但受猪价下跌等影响,CPI上涨幅度比上个月缩小了0.4个百分点。 业内人士表示,春节即将到来,猪肉供应整体平稳,蔬菜价格季节性上涨,但上涨头仍保持温和区间,北京地区蔬菜供应量增加。 此外,PPI的年平均减少率为0.3%; 去年12月,全国的PPI比去年减少了0.5%。

通富微电股票:PPI恢复周期对应企业利润恢复周期

  据广发证券宏观分析家郭磊分析:第一,CPI与上个月同等水平,比零增加的其中猪肉下降,石油燃料系对上升做出了贡献。 不含食品和能源的核心CPI比上个月持平。其次,CPI通货膨胀受到控制,从食品转移到非食品的三个重要部分的房租(反映住房价格的影响)、消费品(反映PPI系统的影响)、服务(反映人工费的影响)比去年持平或低,现在还没有转移。第三,春节的偏差( 2020年春节是1月,2019年是2月),1月份CPI可能会出现高点,从高频数据来看,1月份猪肉价格稍有回升,但比去年有明显的反弹。 关于这一点,市场已经预料到了。

  第四,PPI循环比从下降变为平稳,同步比继续恢复,符合预期。 环比上升幅度的贡献主要有石油和天然气开采、气体生产供给、石油加工、黑色冶炼等。第五,从目前1月的原油价格、CRB指数、CRB工业原料指数来看,后续的PPI可能会持续上升。 PMI的采购和生产价格指数也明显较强。

  第六,CPI控制、PPI恢复是友好的组合,对应货币政策不太担心通货膨胀的混乱,但同时企业的利益正在改善。 从历史数据来看,名义增长短周期( PPI和库存周期)、工业原材料价格周期(铜、原油、螺母钢)、企业利润周期是相同的过程。CPI比上个月持平,比上个月增加到零,其中猪肉下降,石油燃料系对上升做出了贡献。 不含食品和能源的核心CPI比上个月持平。12月份的CPI与去年同期相比为4.5%,与上个月持平的环比零增加。

  其中猪肉价格较去年同期为97% (环比-5.6% ),低于上个月的110.2%,成为主要负增长。 另一方面,自来水燃料、交通工具用燃料比去年上升0.1%、0.6%,分别比上个月上升0.6个百分点、11.2个百分点。 受同期价格调整的影响,12月液化石油气价格上涨4.0%,汽油和柴油价格均上涨1.4%。食品和能源几乎是对立的。 不含食品和能源的核心CPI比去年为1.4%,与上个月持平。

  蔬菜的价格比季节性稍强,12月份比上个月增加了10.6%,比去年增加了10.8%。 这可能与南方的干旱有关。 2019年10月以来,广东、福建南、赣南、皖南等地区持续干旱,不利于冬季蔬菜,可能在一定程度上影响粮食和蔬菜的价格。 这种趋势随后需要进一步观察。CPI通货膨胀可以控制,从食品向非食品传递的重要部分的房租(反映住宅价格的影响)、消费品(反映PPI系的影响)、服务(反映人工费的影响)与去年相比低于上个月,目前没有发生传递

  租赁住宅的房租比去年为0.8%,低于上个月的0.9%。消费品比上年同期增长6.4%,低于上月增长6.5%。服务类的价格比去年为1.2%,与上个月持平。3种价格分别反映了房价的传递、PPI的传递、人工费的传递,现在平稳或低于上个月,CPI通货膨胀可以整体控制。

  春节的偏差( 2020年春节是1月,2019年是2月),1月份CPI可能会出现高点,从高频率的数据来看,1月份猪肉的价格有所回升,但比去年有明显的反弹。 关于这一点,市场已经预料到了。农业部的猪肉价格和28种蔬菜价格来看,目前2020年1月的平均值比12月分别上升了3.9%和5.1%。 但是,因为春节有偏差( 2020年春节是1月,2019年是2月),猪肉的同期比12月上升了13个百分点。

  换句话说,如果其他条件不变,2020年1月的CPI将高于2019年12月的4.5%。 同期原油价格中枢也有一定的上涨,2020年1月CPI达到高峰的概率很高。不过,市场应该对此充分期待。 一月份的数据出来的话,可能会预想到“通货膨胀触顶”。PPI循环比从下降变为平稳,同步比继续恢复,符合预期。 环比上升幅度的贡献主要有石油和天然气开采、气体生产供给、石油加工、黑色冶炼等。

  PPI比零增长,从下降趋势持续从上年同期-1.4%回升到-0.5%。从业界来看,上涨幅度扩大的主要是石油和天然气采掘业,上涨了3.8%,比上个月扩大了3.7个百分点的天然气生产和供应业,上涨了2.2%,扩大了1.1个百分点。 下降上升的主要是石油、煤炭和其他燃料加工工业,上升了0.7%。 黑色金属冶炼和轧制加工,上升了0.4%。

  从到现在1月为止的原油价格、CRB指数、CRB工业原料指数来看,后续的PPI有持续上升的可能性。 PMI的采购和生产价格指数也明显较强。从IPE布油、CRB指数、CRB工业原料指数的月平均数来看,12月份分别上升了17.5、2.0、1.6个百分点,在1月(截止9日)分别上升了0.4、2.0、2.4个百分点。 后续的PPI有可能继续同时上升。

  作为PPI,同期的PMI购买和出货价格指数也明显增强,12月份分别上升了2.8、1.9个百分点。CPI控制、PPI恢复是友好的组合,对应货币政策不太担心通货膨胀的混乱,但同时企业的利益正在改善。 从历史数据来看,名义增长短周期( PPI和库存周期)、工业原材料价格周期(铜、原油、螺母钢)、企业利润周期是相同的过程。

  通货膨胀仍然是货币政策的核心关注变量之一CPI控制意味着通货膨胀不会增加货币政策的紊乱。 易纲长在《坚守币值稳定目标,实施稳健货币政策》中提到的“总量适度、准确的滴灌、合作力、深化改革、内外均衡”仍然是理解货币政策的基本线索。

  PPI经验与企业利润同步,PPI恢复周期对应企业利润恢复周期。 从历史数据来看,名义增长短周期( PPI和库存周期)、企业利润周期、工业原材料价格周期(铜、原油、螺母钢)是同一过程,目前来自各线索的信号比较一致。 我们在前期报告《企业盈利触底周期确认》中指出过这一点。核心假设风险:宏观经济变化超出预期,外部环境变化超出预期。

  1月7日,清华大学五道口金融学院巨大灾害保险研讨会在宁波成功举办。 本次研讨会由宁波市人民政府领导,清华大学五口金融学院、清华大学国家金融研究院主办,台湾富邦产物保险公司和富邦财产保险有限公司赞助,清华大学国家金融研究院中国保险和年金研究中心提供学术支持。 就我国巨灾保险机制建设、基础设施建设、共享国际巨灾保险经验展开了一系列讨论。

  我国是自然灾害最严重的国家之一,通过市场机制积极参与巨灾风险的管理,提高巨灾保险水平,提高风险管理能力,平稳灾害造成的财政变动,是政府运用现代金融手段降低灾害损失影响的有效途径,目前建立巨灾保险制度。

  研讨会开头,原中国保监会副主席魏迎宁发表了开幕致辞。 魏迎宁主席说,保险承担的风险分为正常风险和巨大灾害风险,对巨大灾害风险需要以特别的方式处理。 例如,列举排除责任,控制各危险单位的保险金额,采取特别的财政税收政策等。 魏主席提出,巨灾保险工作已经迈出实际步伐,取得了阶段性进展,但从实际上看,推进我国巨灾保险制度确实有很多困难,尚未形成完全可行的推广制度。 巨大灾害保险制度的建设是系统工程,需要大量的努力,这也是研讨会的价值。

  宁波市金融办公集团书记倩炳先生认为,宁波位于东南沿岸,台风等自然灾害频繁发生,宁波作为全国试行巨灾保险的城市,设计了保护人身和财产的巨灾保险机制,为全市1千万城乡居民提供台风、暴雨和洪水等灾害风险保障, 人民日报上命名了宁波的样板,用5年多时间积极应对多场强台风,累计有20多万农民支付赔偿金。 未来宁波将充分发挥国家保险创新综合试验区试点先行优势,更好地发挥巨灾保险在民生保险、稳定保险、发展保险、社会管理现代化促进中的积极作用。

  台湾富邦产品保险公司总经理陈伯谢表示,台湾地震频繁,2002年台湾正式实行政策性住房地震保险制度,所有银行贷款账户在购买住房火灾保险时必须购买基本地震保险。 这使得地震保险保险保险保险率迅速提高了35个百分点,保险公司在巨灾风险的负担和分散、地震制度研究和灾害救济如何防灾等方面做出了很多有意义的探索,希望与大家分享台湾巨灾风险实践和企业在巨灾风险管理方面的做法。

  慕尼黑再保险公司大中华区总裁常青从应对气候变化的角度阐述了巨灾保险创新的理念。 穆自20世纪70年代以来就气候变化与自然灾害的关系进行了深入的研究。 作为世界领先的再保险人之一,景仰再以风险评估和风险测量为最基本,也要考虑风险转移的方式。 慕再将风险专业知识从传统保险和再保险方式转变为创新解决办法,在先进市场与银行和资产管理机构合作。 慕再先生关注过去5年到10年中国实施的巨大灾害风险解决方案,未来政府和公共机构应在国内财政体制下结合商业考虑和财政支持,寻求再保险的商业特征和公益特征之间的平衡。

  中再巨灾风险管理有限公司副总裁周俊华介绍了巨灾风险管理和巨灾保险在国家风险管理中的地位、我国巨灾平台建设中的工作和宁波巨灾保险的试点与评价。 建设巨大灾害体系是实现国家管理现代化的具体体现。 保险是巨灾风险的重要管理方式,通过观察保险索赔定损来提高社会对风险管理的意识。 巨大灾害保险可以缓解财政压力,重建。 周俊华介绍了我国巨灾保险在加强技术数据建设、整合专家资源、开发巨灾模式等方面的工作进展,以及台风模式、洪水模式中的具体问题。 作为中再国有再保险公司,积极参与国家巨灾风险体系建设,以新技术的发展推动巨灾保险的进步。

  瑞士再保险财产保险合同核保中国区负责人张楚莹介绍了瑞再在巨灾保险方面的国际经验。 随着经济和保险业的发展,世界巨大的灾害风险保障差距不仅没有缩小,而且越来越大,政府机构和保险业都需要发挥更大的作用。 巨灾保险制度具有政府预算要求、高杠杆效率和时效三大特点。 张楚莹介绍了墨西哥巨灾基金、加勒比政府巨灾指数保险和美国洪水保险项目的国际经验,提出巨灾保险领域存在赔偿对象、巨灾保证金和保险本微利率模式的争议。 将来必须健全巨灾保险机制的顶层设计。 包括财政支持、税收减免和相关政策和立法等。

  宁波市金融办公副主任高岷介绍了宁波巨灾保险制度提出的经验和过程。 宁波巨灾保险可概括为“多层次广霸复盖”六个词,公共巨灾保险体系已经形成了政府、基层组织和保险机构各方面密切合作的救灾工作网络,提高防灾减灾的社会合理性,成为政府应用现代金融保险手段提高应对重大自然灾害风险能力的创新案例。

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