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一月7日

股票配资世界:国际资本将继续流入国内资本市场

wdyc 股票配资 发布时间:2020-01-07 14:37 0 Comments

,在全球金融市场中有这么一句话让大家感到十分非常流行,只有会买卖的股民才算是一个合格的赢家,当钱落到了你的口袋才是万无一失的,不然钱只是股市中的数字,所以要想在炒股中盈利,就要知道在何时买卖第一只股票,下面是小编给大家讲解股票配资世界几点建议以及如何把握绝佳时机!

  一、2019年宏观经济形回顾

  ㈠2019年全球经济形势审查。2019年,全球经济形势趋于复杂,经济增长率将逐季度下降。国内生产总值年增长率预计在2.6%左右,为金融危机以来的最低水平。全球经济主要表现出以下特征:一是经济增长分化。一方面,发达经济体的内部经济表现是分化的。

股票配资世界:国际资本将继续流入国内资本市场

  2019年,美国经济增长将保持弹性,劳动力市场将保持强劲,中低收入群体的工资增长率将开始上升,消费者信心将保持稳定。然而,欧元区和日本的经济仍然疲软,对经济的下行压力正在逐渐增加。新兴经济体的经济形势喜忧参半。中国、印度、越南和其他新兴经济体保持了相对较高的经济增长率,而俄罗斯、土耳其、巴西和其他新兴经济体的经济动荡加剧。

  其次,货币政策已经全面放开。2019年,印度、埃及、马来西亚、韩国、印度尼西亚和南非等30多个国家或地区相继宣布降息。美联储于2019年开始降息周期,连续三次降息,并于2019年8月重启扩表。欧洲央行再次下调负利率,日本银行修订前瞻性指引。第三,越来越明显的是,金融变得不真实。尽管全球大多数央行已逐步加大宽松力度,但大量流动性尚未进入实体经济或推高通胀水平。相反,它已经流向资本市场,导致股指年的主要纪录高点和金融风险逐渐积累。

  (2)2019年中国经济形势回顾。2019年,中国经济下行压力将逐步加大,各种困难和挑战将明显增加。2019年是新中国成立70周年,也是全面建设小康社会的关键一年。面对日益复杂的内外经济环境,中国政府加快了反周期政策调整。前三季度国内生产总值增长6.2%,预计全年增长6.1%,比上年下降0.5个百分点。

  从需求方面来看,2019年前三个季度消费对经济增长的贡献率降至60.5%,比上年同期下降17.2个百分点,为2015年以来的最低水平。投资贡献率为19.8%,同比下降17.7个百分点,净出口贡献率高达19.6%,同比上升33.8个百分点。总体而言,国内需求贡献率下降,国外需求贡献率大幅上升。

  总体消费增长率下降,汽车消费成为主要拖累。2019年1月至11月,社会消费品零售总额3728.72亿元,同比增长8.0%。其中,不含汽车的消费品零售总额3379.51亿元,增长9.0%。网上零售正在快速增长。2019年1月至11月,全国实物商品网上零售增长19.7%,比同期社会消费品零售总额增长11.7个百分点,保持快速增长趋势。

  实物商品网上零售占社会消费品零售总额的20.4%,1-10月份增长0.9个百分点。投资增长创历史新低,制造业投资大幅放缓。2019年1-11月,全国固定资产投资(不含农民)达到5371.8亿元,同比增长5.2%,增速与1-10月持平,创历史新低。主要有三个特点:第一,基础设施投资的绩效不如预期。2019年基础设施投资增速在特殊债务条件下逐步稳定并回升。

  1月至11月,基础设施投资同比增长4.0%,1月至10月增速下降0.2个百分点。基础设施建设中“需求大、融资不足”现象突出,制约了基础设施投资的增长。第二,制造业投资仍然疲软。2019年1月至11月,制造业投资累计增长2.5%,较去年同期大幅放缓7个百分点。第三,房地产投资保持弹性。2019年1月至11月,房地产投资增长10.2%,比去年同期增长0.5%。

  对外贸易整体减弱,中美贸易摩擦的实际影响继续显现。2019年1月至11月,人民币进出口总额累计增长2.4%,同比下降8.5个百分点。其中,进出口累计增长率分别为4.5%和0%,比去年同期分别下降3.4%和14.5%。贸易结构继续优化。民营企业进出口增长10.4%,占进出口总额的42.5%,比去年同期增长3.1个百分点。

  二.2020年宏观经济形势展望

  (2020年全球经济形势展望。展望2020年,全球经济下滑趋势可能会继续,原因如下:第一,全球经济增长势头不足。一方面,大型经济体的经济仍面临下行压力。美国经济保持扩张变得越来越困难。欧洲、日本和中国的经济仍有可能继续走弱。另一方面,新兴经济体面临的内外环境仍然脆弱,限制了未来进一步增长的空间。

  其次,全球贸易摩擦没有从根本上得到改善。目前,虽然中美贸易谈判取得了积极进展,第一阶段协议已经完成,但后续实施阶段和第二阶段协议的谈判进程仍存在很大的不确定性。贸易摩擦的任何后续进展都会对经济预期产生更大影响,并导致市场动荡。与此同时,美国与欧洲、美国与日本、日本与韩国等地区的贸易摩擦仍在继续,后续发展仍不明朗。

  第三,全球政策调整的空间有限。在货币政策方面,世界主要央行极有可能在未来一段时间内继续放松。然而,在前一段宽松政策之后,当前的货币政策空间普遍缩小,金融风险趋于上升。在财政政策方面,高债务问题限制了发达经济体财政政策扩张的空间。根据国际清算银行的数据,截至2019年第二季度末,发达经济体的政府债务与国内生产总值的比率平均达到108%,为历史最高水平,预计2020年政府债务水平将进一步上升。(2)2020年中国经济形势展望。

  2020年是全面建设小康社会和结束十三五规划的一年。这也是实现第一个百年目标的关键一年,为第十四个五年计划的制定和第二个百年目标的实现奠定了良好的基础。2012年,中国共产党第十八次全国代表大会的报告明确指出,“确保到2020年全面建设小康社会的宏伟目标,使国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番”。

  考虑到经济普查的影响,国内生产总值的“双重目标”可以通过计算2019年的实际国内生产总值增长率为6.1%,2020年的实际国内生产总值增长率为5.6%来实现。因此,5.6%是经济增长的最终底线。内外因素综合分析表明,2020年中国经济仍将面临巨大下行压力。在基准情景下,经济增长率预计将继续降至5.8%。

  首先,消费仍可能略有下降。2020年,居民消费将面临以下不利因素:第一,随着居民杠杆率持续上升,居民债务压力将继续加大。根据国际清算银行的数据,截至2019年第二季度末,中国居民的债务/国内生产总值比率已达到54.6%,如果加上住房公积金贷款和私人贷款数据,居民的杠杆率将达到62%。

  这一数字超过了所有主要新兴经济体和大多数发达经济体,仅次于美国。第二,居民收入继续下降。2019年前三季度,城镇居民可支配收入实际同比增长5.4%,为10年来最低水平。鉴于宏观经济压力持续下降,预计这一趋势将继续下去。第三,人口老龄化加剧,社会总抚养比上升,进一步限制了消费增长空间。

  其次,投资增长将稳定在低水平。在基础设施投资方面,基础设施投资仍将是2020年财政政策的重点。预计特别债券发行规模将会扩大,以更好地发挥稳定增长的作用。基础设施投资的增长率预计也将继续上升。在房地产投资方面,鉴于目前居民债务水平高,房地产监管的主要基调可能不会改变,预计房地产市场将继续降温,房地产投资增长率也将下降。就制造业投资而言,由于私营企业难以筹集资金,短期内难以取得重大改善,以及经济下行压力,制造业投资的增长率预计仍将疲软。

  第三,出口形势仍然不容乐观。2020年,由于全球经济增长下降和贸易保护主义,全球贸易环境几乎不会显著改善。但是,以下因素在一定程度上有助于稳定出口:第一,中美贸易摩擦的缓和有利于对美出口的一定恢复;其次,对东盟等新兴经济体的出口预计将继续保持良好态势。第三,RECP有望签署协议,为出口增长带来新的动力。三.2020年中国宏观经济政策展望

  (一)货币政策将坚持适度宽松

  展望2020年,货币政策预计将保持2019年的趋势,并继续坚持适度宽松的政策趋势。主要有以下原因:第一,2020年经济仍将面临严峻考验;其次,实体经济仍面临沉重的债务压力。第三,世界主要央行的货币政策已经基本放松。美联储在2019年三次降息,并于2019年8月重启扩张。第四,人民币汇率相对稳定。在量化政策方面,预计2020年将有3-4次降级,以满足财政政策扩张和实体经济融资的需要。在价格政策方面,MLF利率预计将下调2-3倍,进一步引导市场利率水平继续下降。如果第一季度后经济下行压力继续加大,下调基准利率的可能性也不排除。

  (2)活跃的金融将“更加活跃”

  鉴于2020年经济下行压力仍然很大,中美贸易摩擦和全球经济金融环境的不确定性,继续依靠积极的财政政策支撑经济仍将是宏观经济政策的主要基调。首先,财政赤字率可能会提高。据估计,赤字率的2020年财政目标可能会继续提高到3%,因此相应的国家财政赤字将超过3万亿元。其中,中央和地方财政赤字估计分别为2万亿元和1万亿元。其次,发行特别债券的限额可能会继续提高。据估计,2020年地方政府特别债券的新限额将超过3万亿元。但与此同时,应该注意的是,地方政府债务偿还将在2020年达到峰值,2020年地方政府债务偿还额将增加到2.1万亿元,这可能进一步限制财政政策空间。

  四.2020年中国金融市场展望

  (a)股票市场机会。2020年,股市可能会飙升。主要有以下原因:第一,从估值角度来看,目前a股估值仍然相对较低。截至2019年底,上海a股和深圳a股的平均市盈率分别为14.28倍和26.25倍,均处于历史低位。其次,货币环境更加有利。在货币政策保持稳定宽松的环境下,预计2020年市场中心利率水平仍将下调,流动性将相对充裕,这将有助于推动股市继续上涨。同时,监管部门严格控制流向房地产市场的资本,这有助于资本流向股市。第三,流入国内股市的国际资本规模可能会继续上升。

  近年来,海外投资者在国内股票的持股规模持续上升,从2014年初的3448.43亿元上升至2019年9月底的1.77万亿元。随着全球低利率时代的到来,a股在全球的相对配置价值逐渐凸显。此外,随着中国资本市场的不断扩大和对外开放,中国的市场指数已经被纳入越来越多的国际指数。海外投资者,尤其是主权财富基金、养老基金和保险公司等机构投资者,将进一步增加中国股票市场的配置。第四,中美贸易摩擦的暂时缓解将有助于改善市场情绪和投资者的风险偏好。(2)债券市场机遇大于挑战

  展望2020年,债券市场面临一系列有利因素。首先,国际资本流入国内债券市场的趋势预计将继续。近年来,海外投资者在国内股票的持股规模持续上升,从2014年初的3989.81亿元上升至2019年9月底的2180.475亿元。随着全球各国央行开始放松政策,利率继续下降,海外资金进入国内市场的可能性可能会继续上升。

  其次,国内经济下行压力的增加将迫使货币政策保持宽松的政策取向,流动性环境将保持相对友好。从短期来看,由于通货膨胀,货币政策放松将受到限制。然而,一旦通胀压力缓解,货币政策宽松可能会继续增加。就利率债券而言,预计2020年10年期国债收益率中心将在3.0左右。如果经济下行压力增加,预计将继续下行。信用债券方面,预计债券违约压力将会减轻,主要是因为2020年民营企业债券的到期日将会减少,而城市投资和房地产企业债券的到期日将会比2019年略有增加。在房地产下行压力趋于上升的背景下,房地产企业债券违约压力将趋于上升。

  (3)人民币汇率压力可能会降低

  2020年,人民币汇率看涨因素显著增加。首先,中美贸易摩擦正在缓解。第一阶段协议已经达成,这有利于稳定金融市场预期。其次,美联储将继续放松。尽管美国经济目前仍有弹性,但由于监管政策和美国政府债务水平上升,美联储的扩张将继续。目前,美国经济复苏处于后期阶段。一旦美国经济出现疲软迹象,美联储将继续降息。

  第三,海外投资者将继续增加国内金融资产配置。随着世界进入低利率时代,中国与发达经济体的利差不断扩大,加上中国对外开放程度的不断提高,预计国际资本将继续流入国内资本市场。第四,美元指数走软的可能性上升。目前,美国经济复苏已经进入后期阶段。美国经济面临的下行压力越来越大,由于制造业持续低迷、投资和出口疲软及非金融企业债务风险上升,美元指数走软的可能性也将增加。然而,考虑到中美贸易摩擦的长期性、艰巨性和复杂性,中美贸易摩擦的不确定性仍然很大,贸易摩擦过程在短期内仍将对人民币汇率产生巨大影响。

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